BRAS\u00cdLIA, DF (FOLHAPRESS ) – O Banco Central projeta pico de infla\u00e7\u00e3o de 10,6% no primeiro trimestre e v\u00ea alta probabilidade de estourar a meta estipulada pelo segundo ano consecutivo. Os dados s\u00e3o do Relat\u00f3rio Trimestral de Infla\u00e7\u00e3o de mar\u00e7o, divulgado nesta quinta-feira (24).<\/p>\n
A autoridade monet\u00e1ria desenhou dois cen\u00e1rios para a infla\u00e7\u00e3o para este ano, com base na trajet\u00f3ria de pre\u00e7os do petr\u00f3leo. Em ambos, o IPCA (\u00cdndice Nacional de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo) tem grandes chances de ficar acima do teto da meta.<\/p>\n
O valor fixado pelo CMN (Conselho Monet\u00e1rio Nacional) para este ano \u00e9 de 3,5% \u0097com 1,5 ponto percentual de toler\u00e2ncia para cima e para baixo.<\/p>\n
Na proje\u00e7\u00e3o do cen\u00e1rio “alternativo”, que utiliza trajet\u00f3ria descendente para o pre\u00e7o do barril de petr\u00f3leo, a infla\u00e7\u00e3o acumulada em 12 meses atinge pico de 10,6% no primeiro trimestre, caindo para 6,3% no fim de 2022, acima do limite superior do intervalo de toler\u00e2ncia da meta.<\/p>\n
J\u00e1 na proje\u00e7\u00e3o do cen\u00e1rio de refer\u00eancia, que utiliza hip\u00f3tese usual para a trajet\u00f3ria do pre\u00e7o do petr\u00f3leo, a infla\u00e7\u00e3o acumulada em quatro trimestres fica em 10,6% nos dois primeiros, recuando para 7,1% no fim do ano, tamb\u00e9m acima do teto da meta.<\/p>\n
De acordo com o BC, a probabilidade de a infla\u00e7\u00e3o ficar acima do limite em 2022 saltou de cerca de 41% no relat\u00f3rio anterior, divulgado em dezembro, para em torno de 88% no cen\u00e1rio “alternativo”, tido como mais prov\u00e1vel pela autoridade monet\u00e1ria, e 97% no cen\u00e1rio de refer\u00eancia.<\/p>\n
“Parte significativa da surpresa inflacion\u00e1ria no trimestre est\u00e1 relacionada a componentes mais vol\u00e1teis, em especial aos pre\u00e7os de combust\u00edveis e de alimentos, mas tamb\u00e9m houve surpresa em itens associados \u00e0 infla\u00e7\u00e3o subjacente. As diversas medidas de infla\u00e7\u00e3o subjacente permanecem acima do intervalo compat\u00edvel com o cumprimento da meta para a infla\u00e7\u00e3o”, mostrou o relat\u00f3rio.<\/p>\n
O BC aponta que a principal press\u00e3o sobre a infla\u00e7\u00e3o ao consumidor no pr\u00f3ximo trimestre deve-se aos pre\u00e7os dos combust\u00edveis, refletindo a recente eleva\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo. “Combust\u00edveis para ve\u00edculos contribu\u00edram com quase metade da surpresa com a infla\u00e7\u00e3o no trimestre”, indicou.<\/p>\n
O documento diz ainda que os impactos da guerra entre R\u00fassia e Ucr\u00e2nia tamb\u00e9m s\u00e3o esperados sobre pre\u00e7os livres, com importante alta sobre os alimentos. “A alta dos pre\u00e7os dos alimentos tamb\u00e9m foi maior que o previsto, com impacto do clima extremo sobre pre\u00e7os de alimentos in-natura e maior press\u00e3o sobre caf\u00e9, \u00f3leos e gorduras e panificados, que t\u00eam influ\u00eancia de pre\u00e7os de commodities”, escreveu.<\/p>\n
“A eleva\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os de commodities e dos pre\u00e7os de produtos importados \u0097especialmente desde a escalada do conflito entre R\u00fassia e Ucr\u00e2nia\u0097, embora atenuada pela recente aprecia\u00e7\u00e3o do real, pode ser considerada um novo choque de oferta do ponto de vista da economia dom\u00e9stica, com impacto altista sobre a infla\u00e7\u00e3o e negativo sobre a atividade econ\u00f4mica no curto prazo”, afirmou o BC.<\/p>\n
Mas a autoridade monet\u00e1ria fez uma ressalva de que a contribui\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os administrados para a infla\u00e7\u00e3o no trimestre s\u00f3 n\u00e3o ser\u00e1 maior em virtude das condi\u00e7\u00f5es pluviom\u00e9tricas favor\u00e1veis. Para maio, \u00e9 esperado o fim da bandeira “escassez h\u00eddrica” e a transi\u00e7\u00e3o para a bandeira amarela.<\/p>\n
CICLO DE APERTO MONET\u00c1RIO DEVE TERMINAR EM MAIO, INDICA CAMPOS NETO<\/p>\n
Como resposta \u00e0 infla\u00e7\u00e3o, a escalada dos juros no Brasil j\u00e1 completa um ano no Brasil. Em 16 de mar\u00e7o, o Copom (Comit\u00ea de Pol\u00edtica Econ\u00f4mica) do BC elevou a Selic (taxa b\u00e1sica) em 1 ponto percentual, de 10,75% para 11,75% ao ano. Para a pr\u00f3xima reuni\u00e3o, em maio, sinalizou uma nova alta da mesma magnitude.<\/p>\n
Um aumento adicional da taxa b\u00e1sica de juros em junho n\u00e3o \u00e9 um cen\u00e1rio prov\u00e1vel, disse o presidente do BC, Roberto Campos Neto, nesta quinta, indicando o fim do forte ciclo de aperto monet\u00e1rio iniciado h\u00e1 um ano em maio.<\/p>\n
Segundo Campos Neto, na reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) da semana passada, o colegiado avaliou a eleva\u00e7\u00e3o do cen\u00e1rio de incerteza, o ritmo adequado para a alta dos juros e a taxa terminal do ciclo de aperto.<\/p>\n
“Entendemos que, usando esse mix de fatores, o mais apropriado era fazermos uma eleva\u00e7\u00e3o de 1 ponto [na Selic em mar\u00e7o] e indicar mais 1 ponto [em maio], dizendo que, se o cen\u00e1rio internacional se agravasse ou que se houvesse algum outro choque que afetasse as expectativas na mesma dire\u00e7\u00e3o, n\u00f3s poder\u00edamos repensar o cen\u00e1rio, fazendo um movimento adicional em junho, n\u00e3o \u00e9 o cen\u00e1rio mais prov\u00e1vel”, disse.<\/p>\n
MUDAN\u00c7A NA META DE INFLA\u00c7\u00c3O N\u00c3O EST\u00c1 NO HORIZONTE<\/p>\n
Se o estouro da meta de infla\u00e7\u00e3o de 2022 se confirmar, Campos Neto dever\u00e1 escrever uma nova carta ao ministro da Economia explicando as raz\u00f5es para o descumprimento do objetivo pelo segundo ano consecutivo.<\/p>\n
A infla\u00e7\u00e3o fechou 2021 em 10,06%, maior alta desde 2015. No ano passado, a meta era de 3,75%, com toler\u00e2ncia de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo<\/p>\n
Mesmo diante dessa perspectiva, Campos Neto n\u00e3o considera a possibilidade de uma mudan\u00e7a na meta de infla\u00e7\u00e3o como uma alternativa. Segundo ele, a altera\u00e7\u00e3o n\u00e3o traria muitos ganhos ao Banco Central, tendo em vista as proje\u00e7\u00f5es no horizonte relevante.<\/p>\n
“Quando n\u00f3s olhamos 2023 e 2024, a gente v\u00ea uma proximidade com as metas mesmo em cen\u00e1rios adversos com diversos choques consecutivos, o mais recente sendo o conflito na Europa. N\u00f3s acreditamos que temos instrumentos para cumprir a meta”, afirmou.<\/p>\n
“N\u00e3o cabe ao Banco Central fazer proje\u00e7\u00f5es sobre mudan\u00e7as de metas porque \u00e9 uma decis\u00e3o CMN. Isso pode ser debatido no CMN, mas a opini\u00e3o do Banco Central \u00e9 que teria pouco a ganhar em termos de credibilidade”, completou.<\/p>\n
Para 2023, o BC aponta que a chance de a infla\u00e7\u00e3o ficar abaixo do piso da meta \u00e9 17%, enquanto a de ficar acima do teto \u00e9 12%. O n\u00famero considera o cen\u00e1rio “alternativo”, no qual o BC estima 3,1% para o IPCA.<\/p>\n
No cen\u00e1rio de refer\u00eancia, por sua vez, a proje\u00e7\u00e3o de infla\u00e7\u00e3o \u00e9 de 3,4% para o ano que vem. Pelo regime de metas, a autoridade monet\u00e1ria tem 3,25% como centro de seu objetivo, tamb\u00e9m com intervalo de 1,5 ponto percentual para mais ou para menos.<\/p>\n
Em rela\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel elevado do juro real e \u00e0 baixa infla\u00e7\u00e3o projetada para 2024 (2,3% ou 2,4% a depender do cen\u00e1rio), Campos Neto afirmou que se trata de um horizonte muito longo, com uma incerteza no curto e m\u00e9dio prazo bastante elevada.<\/p>\n
Para o PIB (Produto Interno Bruto), a proje\u00e7\u00e3o de crescimento em 2022 foi mantida em 1% pelo BC. As expectativas da autoridade monet\u00e1ria ficaram ainda acima das proje\u00e7\u00f5es do mercado, que espera uma alta de 0,5% para este ano, conforme mostrado pela pesquisa Focus desta semana.<\/p>\n
No documento, o BC considerou fatores positivos e negativos em sua an\u00e1lise. “A surpresa positiva no PIB do quarto trimestre de 2021 eleva o carregamento estat\u00edstico para 2022 e sugere, especialmente quando se analisa a evolu\u00e7\u00e3o do PIB com o ajuste sazonal alternativo, que a atividade vinha em processo de acelera\u00e7\u00e3o ao longo do segundo semestre de 2021”, pontuou.<\/p>\n
Mesmo com a piora recente dos progn\u00f3sticos para a agricultura, o BC diz que a expectativa \u00e9 que a agropecu\u00e1ria ainda contribua positivamente para o crescimento em 2022.<\/p>\n
Por outro lado, o relat\u00f3rio coloca que “o risco fiscal elevado e o processo de aperto monet\u00e1rio em curso, mais intenso do que esperado na \u00e9poca do RI [relat\u00f3rio de infla\u00e7\u00e3o] anterior, continuam impactando as condi\u00e7\u00f5es financeiras atuais e, consequentemente, a atividade econ\u00f4mica corrente e futura.”<\/p>\n
Sobre risco fiscal, a autoridade monet\u00e1ria afirma no relat\u00f3rio que espera uma desacelera\u00e7\u00e3o no ritmo de avan\u00e7o da arrecada\u00e7\u00e3o e que a perspectiva de aperto monet\u00e1rio mais intenso e pr\u00eamios de risco elevados devem levar a novo aumento das despesas com juros.<\/p>\n
O BC destaca dois riscos fiscais em especial: no curto prazo, medidas fiscais adicionais para conter a alta nos pre\u00e7os dos combust\u00edveis e, no longo prazo, o impacto do debate eleitoral para a percep\u00e7\u00e3o de riscos quanto \u00e0 manuten\u00e7\u00e3o do atual arcabou\u00e7o fiscal.<\/p>\n
Diversas medidas para conter a disparada dos pre\u00e7os dos combust\u00edveis t\u00eam sido discutidas nas \u00faltimas semanas. Na ter\u00e7a (22), por exemplo, os governadores decidiram prorrogar o congelamento de ICMS (Imposto sobre a Circula\u00e7\u00e3o de Mercadorias e Servi\u00e7os) sobre a gasolina e o GLP (g\u00e1s liquefeito de petr\u00f3leo) at\u00e9 o fim de junho.<\/p>\n
Quanto \u00e0 presen\u00e7a nas reuni\u00f5es do governo sobre combust\u00edveis, Campos Neto diz que participa apenas como um “t\u00e9cnico do BC”, apresentando os poss\u00edveis efeitos das medidas em discuss\u00e3o, sobretudo da infla\u00e7\u00e3o, sem participar de qualquer tipo de decis\u00e3o.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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