S\u00e3o Paulo – Analistas de mercado t\u00eam a avalia\u00e7\u00e3o que o desempenho da Bolsa brasileira em 2023 estar\u00e1 condicionado principalmente ao plano de voo do governo Luiz In\u00e1cio Lula da Silva (PT) no campo fiscal.<\/p>\n
Os investidores estrangeiros, que desde a corrida presidencial j\u00e1 demonstravam maior otimismo com um novo mandato do petista em compara\u00e7\u00e3o aos agentes de mercado no Brasil, apresentam uma vis\u00e3o mais favor\u00e1vel sobre a condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica econ\u00f4mica do governo no ano que vem, o que os leva a projetar uma performance mais destacada das a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
C\u00e1lculos dos bancos internacionais Bank of America (BofA) e JPMorgan projetam o \u00edndice de a\u00e7\u00f5es Ibovespa em 135 mil e 130 mil pontos em dezembro do ano que vem, respectivamente. Na sexta-feira (16), o \u00edndice encerrou os neg\u00f3cios aos 102.855 pontos, com uma queda de 1,9% no acumulado do ano.<\/p>\n
Os “gringos” apostam que, apesar dos ru\u00eddos, a equipe econ\u00f4mica do governo eleito apresentar\u00e1 alguma regra fiscal no lugar do teto de gastos que seja capaz de controlar a trajet\u00f3ria de crescimento da d\u00edvida p\u00fablica, o que ir\u00e1 abrir espa\u00e7o para a queda da infla\u00e7\u00e3o e da taxa Selic. Nesse cen\u00e1rio esperado \u00e0 frente, a queda dos juros poder\u00e1 levar a uma reprecifica\u00e7\u00e3o das a\u00e7\u00f5es na Bolsa de Valores.<\/p>\n
J\u00e1 no caso dos investidores locais, a vis\u00e3o \u00e9 bem mais cautelosa. O Banco Inter e a Genial Investimentos est\u00e3o entre as casas mais pessimistas, com estimativas que apontam para o principal \u00edndice de a\u00e7\u00f5es da Bolsa brasileira aos 118 mil e 109,7 mil pontos no final de 2023, por acreditarem que o risco fiscal n\u00e3o permitir\u00e1 ao BC (Banco Central) iniciar t\u00e3o cedo o ciclo de corte na taxa Selic, impedindo um ajuste para cima nos pre\u00e7os das a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Selic para baixo, Bolsa para cima<\/p>\n
Mais otimista com o mercado brasileiro em 2023, a equipe de analistas do BofA diz que o cen\u00e1rio-base com o qual trabalha pressup\u00f5e “algum tipo de \u00e2ncora fiscal”, com a taxa Selic terminando o pr\u00f3ximo ano em 10,50%, uma queda de 3,25 pontos percentuais ante os atuais 13,75% ao ano.<\/p>\n
Na mesma linha, o JPMorgan afirma que a valoriza\u00e7\u00e3o esperada para o Ibovespa em 2023 decorre, em grande medida, da expectativa de um corte de 2,25 pontos na Selic ao longo dos pr\u00f3ximos 12 meses, com a taxa de juros em 11,50% ao final de 2023.<\/p>\n
“Embora haja um ru\u00eddo significativo neste momento que dificulta a visibilidade sobre qual ser\u00e1 a pol\u00edtica fiscal do novo governo, h\u00e1 uma chance razo\u00e1vel de algum tipo de arranjo fiscal, que permita que um cen\u00e1rio de taxas de juros mais baixas seja alcan\u00e7ado por meio de uma combina\u00e7\u00e3o de press\u00e3o do mercado e do Congresso”, apontam os analistas do JPMorgan, que tamb\u00e9m n\u00e3o descartam um aumento dos impostos para compensar o aumento previsto dos gastos do governo.<\/p>\n
Os analistas do BofA destacam ainda que a rota\u00e7\u00e3o das a\u00e7\u00f5es para a renda fixa nos \u00faltimos meses, e uma eventual revers\u00e3o dessa tend\u00eancia com a queda da Selic, pode favorecer o desempenho da Bolsa brasileira no ano que vem.<\/p>\n
Nesse cen\u00e1rio, o fluxo estrangeiro para as a\u00e7\u00f5es, que tem sido forte ao longo de 2022, com saldo positivo de R$ 110 bilh\u00f5es no acumulado do ano, at\u00e9 14 de dezembro, pode contribuir para sustentar uma valoriza\u00e7\u00e3o do Ibovespa, dizem os especialistas do BofA.<\/p>\n
Eles preveem tamb\u00e9m que o crescimento da economia do pa\u00eds em 2023 –a estimativa do banco americano \u00e9 de uma expans\u00e3o de 0,9% do PIB (Produto Interno Bruto) do Brasil no pr\u00f3ximo ano– dar\u00e1 as condi\u00e7\u00f5es necess\u00e1rias para um aumento nos lucros das empresas com a\u00e7\u00f5es negociadas na B3.<\/p>\n
“Esperamos que as empresas do Ibovespa aumentem os lucros com sucesso nos pr\u00f3ximos dois anos”, dizem os analistas do BofA.<\/p>\n
Eles apontam as exportadoras de commodities Vale, Gerdau, SLC Agr\u00edcola e PetroReconcavo entre as a\u00e7\u00f5es que podem se destacar positivamente em 2023, em um cen\u00e1rio de reabertura econ\u00f4mica na China, gargalos na cadeia de suprimentos na esteira da Guerra da Ucr\u00e2nia e d\u00f3lar forte por causa dos juros mais altos nos Estados Unidos.<\/p>\n
Ita\u00fa, Banco do Brasil e BTG tamb\u00e9m s\u00e3o citados pelos analistas do BofA como nomes vistos com bons olhos, embora n\u00e3o com a mesma atratividade que ofereciam no in\u00edcio deste ano.<\/p>\n
O JPMorgan, por sua vez, v\u00ea a Natura como uma a\u00e7\u00e3o com alto potencial de valoriza\u00e7\u00e3o, com um aumento do consumo impulsionado por benef\u00edcios sociais podendo abrir espa\u00e7o para o aumento das receitas da companhia. A Gol, por outro lado, \u00e9 um nome a ser evitado, em um ambiente macroecon\u00f4mico global desfavor\u00e1vel, com pre\u00e7os dos combust\u00edveis e d\u00f3lar em alta, dizem os analistas do JPMorgan.<\/p>\n
Genial prev\u00ea Selic entre 14% e 15% em 2023 para compensar deteriora\u00e7\u00e3o do quadro fiscal Com uma vis\u00e3o bem menos otimista do que os pares globais, o estrategista de a\u00e7\u00f5es da Genial Filipe Villegas afirma que, diante da deteriora\u00e7\u00e3o fiscal esperada para o pa\u00eds como consequ\u00eancia do aumento das despesas acima do teto de gastos, o BC ser\u00e1 obrigado retomar o ciclo de alta da taxa Selic para controlar as expectativas de infla\u00e7\u00e3o dos agentes de mercado.<\/p>\n
“Antes das elei\u00e7\u00f5es, nosso cen\u00e1rio-base era de queda da taxa de juros no segundo trimestre ou no segundo semestre de 2023. Agora, passamos para uma expectativa de alta dos juros”, afirma Villegas.<\/p>\n
Ele diz que a Selic pode alcan\u00e7ar patamares entre 14% e 15% ao longo do ano que vem, o que deve conter uma alta mais expressiva da Bolsa de Valores, seja pela atratividade da renda fixa que seguir\u00e1 alta, seja pelo valor justo projetado pelos analistas de mercado para as a\u00e7\u00f5es que continuar\u00e1 sob press\u00e3o.<\/p>\n
O estrategista de a\u00e7\u00f5es da Genial afirma que, em um cen\u00e1rio de atividade econ\u00f4mica impactada negativamente pelos juros altos, tem prefer\u00eancia na Bolsa por pap\u00e9is de consumo b\u00e1sico, como das redes de supermercados. “Gostamos bastante do setor de supermercados, que, ante uma atividade econ\u00f4mica mais fraca, deve apresentar maior resili\u00eancia.”<\/p>\n
Villegas diz ainda que o perfil dos governadores eleitos de S\u00e3o Paulo (Tarc\u00edsio de Freitas), Minas Gerais (Romeu Zema) e Paran\u00e1 (Ratinho Jr.), d\u00e1 uma vis\u00e3o positiva para as a\u00e7\u00f5es das estatais Sabesp, Cemig, Copasa, Sanepar e Copel.<\/p>\n
“Enxergamos uma maior probabilidade de essas empresas serem privatizadas nos pr\u00f3ximos anos, dado o perfil dos governadores eleitos”, afirma o estrategista, acrescentando que a busca por receitas adicionais tamb\u00e9m pode pesar a favor das privatiza\u00e7\u00f5es nos estados.<\/p>\n
Empresas do setor de energia el\u00e9trica, que t\u00eam os contratos indexados ao IPCA e ao IGP-M e podem se beneficiar de uma infla\u00e7\u00e3o que, embora em desacelera\u00e7\u00e3o, seguir\u00e1 em patamar elevado, s\u00e3o citadas pelos analistas do Banco Inter entre as oportunidades enxergadas para a Bolsa brasileira em 2023.<\/p>\n
“No ramo de seguros, podemos ver uma normaliza\u00e7\u00e3o das opera\u00e7\u00f5es e da sinistralidade contribuindo positivamente para os resultados, junto com receitas financeiras maiores”, dizem os analistas do Banco Inter, que citam ainda entre as prefer\u00eancias para 2023 o setor agr\u00edcola, resiliente mesmo em momentos de desacelera\u00e7\u00e3o global, e o de papel e celulose, ainda favorecido pelos choques de oferta no continente europeu.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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