S\u00e3o Paulo – A renda fixa segue como op\u00e7\u00e3o de investimento atrativa com o Banco Central anunciando nesta quarta-feira (7) a manuten\u00e7\u00e3o da taxa b\u00e1sica de juros em 13,75% ao ano, conforme mostra levantamento do buscador de investimentos Yubb.<\/p>\n
O estudo indica que o rendimento de baixo risco no t\u00edtulo p\u00fablico Tesouro Selic, que acompanha a varia\u00e7\u00e3o da taxa de juros, \u00e9 de 4,72% ao ano, considerado o retorno real descontado pela infla\u00e7\u00e3o de 5,92% estimada pelos economistas consultados pelo BC no relat\u00f3rio Focus.<\/p>\n
“O momento, sem sombra de d\u00favida, \u00e9 interessante para o investidor aumentar as posi\u00e7\u00f5es em t\u00edtulos p\u00fablicos ou privados de renda fixa, mas sem necessariamente tirar tudo da renda vari\u00e1vel”, afirma Bernardo Pascowitch, fundador do Yubb.<\/p>\n
Tendo o atrativo de oferecerem a isen\u00e7\u00e3o do Imposto de Renda aos investidores, os t\u00edtulos privados com isen\u00e7\u00e3o tribut\u00e1ria, como as LCAs (Letras de Cr\u00e9dito Agr\u00edcola), as LCI (Letras de Cr\u00e9dito Imobili\u00e1rio) e as deb\u00eantures incentivadas, tamb\u00e9m se destacam no levantamento, com retornos estimados de 7,04%, 7,43% e 9,10%, respectivamente.<\/p>\n
Os t\u00edtulos emitidos por empresas, acrescenta Pascowitch, exigem um conhecimento maior dos interessados a respeito do risco de cr\u00e9dito relativo \u00e0 sa\u00fade financeira da emissora do papel.<\/p>\n
Com um rendimento de 6,17% ao ano, a poupan\u00e7a, investimento mais popular entre os brasileiros, deve entregar um retorno descontada a infla\u00e7\u00e3o de 0,24% em 2022, segundos os c\u00e1lculos do levantamento.<\/p>\n
Embora tenha voltado a entregar rentabilidade real positiva ap\u00f3s completar dois anos no campo negativo, planejadores financeiros assinalam que o retorno da aplica\u00e7\u00e3o \u00e9 menos da metade do entregue pela Selic.<\/p>\n
A remunera\u00e7\u00e3o da poupan\u00e7a \u00e9 de 0,5% ao m\u00eas sempre que a Selic estiver acima de 8,5% ao ano. J\u00e1 quando a taxa b\u00e1sica \u00e9 de at\u00e9 8,5%, o rendimento da poupan\u00e7a equivale a 70% da Selic.<\/p>\n
Incerteza fiscal pode trazer volatilidade para os t\u00edtulos de renda fixa Especialistas do mercado financeiro alertam, por\u00e9m, que varia\u00e7\u00f5es no retorno ao investidor podem ocorrer conforme a rea\u00e7\u00e3o do mercado aos recados do Copom (Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria) quanto \u00e0 pol\u00edtica fiscal do governo eleito Luiz In\u00e1cio Lula Silva (PT). \u00c9 preciso ter especial aten\u00e7\u00e3o aos sinais de infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Na v\u00e9spera, a PEC da Transi\u00e7\u00e3o, aprovada pela CCJ (Comiss\u00e3o de Constitui\u00e7\u00e3o e Justi\u00e7a) do Senado, criou uma despesa de R$ 168 bilh\u00f5es em despesas acima do teto de gastos. O aumento dos gastos p\u00fablicos tende a pressionar a infla\u00e7\u00e3o e, consequentemente, a expectativa de que os juros voltem a subir no futuro ou, ano menos, demorem para come\u00e7ar a cair.<\/p>\n
Rachel de S\u00e1, chefe de economia da Rico, destaca que a manuten\u00e7\u00e3o de um conjunto de regras para controlar a expans\u00e3o fiscal, ou seja, algo que exer\u00e7a a fun\u00e7\u00e3o do teto de gastos, ser\u00e1 fundamental para que “a trajet\u00f3ria desenhada para a pol\u00edtica monet\u00e1ria seja materializada”, diz.<\/p>\n
Enquanto h\u00e1 incertezas quanto \u00e0 infla\u00e7\u00e3o, ela recomenda uma postura conservadora sobre os investimentos e refor\u00e7a que varia\u00e7\u00f5es podem ocorrer mesmo com a manuten\u00e7\u00e3o da taxa Selic.<\/p>\n
“Os t\u00edtulos p\u00f3s-fixados continuam sendo \u00f3timas alternativas, entregando bom retorno e com bastante seguran\u00e7a e liquidez, quando falamos, por exemplo, do Tesouro Selic, e de outros instrumentos, que rendem ao menos 100% do CDI”, diz.<\/p>\n
“Quando olhamos para os t\u00edtulos prefixados e para os h\u00edbridos, que misturam prefixados e tamb\u00e9m s\u00e3o atrelados \u00e0 infla\u00e7\u00e3o, esses tendem a se mover mais diante da decis\u00e3o do Copom, mesmo em um cen\u00e1rio de manuten\u00e7\u00e3o. As curvas de juros futuros se movimentam mais em uma situa\u00e7\u00e3o de incerteza”, comenta a economista da Rico.<\/p>\n
Ela afirma que a preocupa\u00e7\u00e3o com a pol\u00edtica fiscal pode ampliar o retorno dos t\u00edtulos de renda fixa emitidos ap\u00f3s a decis\u00e3o desta quarta devido \u00e0 expectativa de aumento dos juros nos curto e m\u00e9dio prazos. J\u00e1 aqueles t\u00edtulos emitidos antes e que, portanto, est\u00e3o nas m\u00e3os de investidores podem perder valor devido \u00e0 marca\u00e7\u00e3o a mercado, que \u00e9 o pre\u00e7o pago pelo papel vendido antes do vencimento.<\/p>\n
“Mas vale lembrar que o rendimento contratado ser\u00e1 garantido se o t\u00edtulo for mantido at\u00e9 o vencimento”, refor\u00e7a Rachel de S\u00e1.<\/p>\n
“A gente recomenda, para o t\u00edtulo de infla\u00e7\u00e3o prefixado, um vencimento em um prazo m\u00e9dio, de tr\u00eas anos, no m\u00e1ximo, e bem casado com o objetivo do investidor para que ele o segure at\u00e9 o final e receba o rendimento contratado”, aconselha.<\/p>\n
Economista-chefe da JGP, Fernando Rocha afirma que, com a indefini\u00e7\u00e3o sobre o rumo da pol\u00edtica fiscal, o investimento em t\u00edtulos prefixados acaba se tornando mais arriscado, j\u00e1 que \u00e9 o mais suscet\u00edvel \u00e0 volatilidade do mercado de juros futuros.<\/p>\n
Os t\u00edtulos indexados \u00e0 infla\u00e7\u00e3o, que tamb\u00e9m sofrem com a volatilidade, mas em menor medida, e os p\u00f3s-fixados que acompanham a varia\u00e7\u00e3o da Selic, tendem a ser as alternativas mais seguras at\u00e9 que se tenha uma defini\u00e7\u00e3o mais clara sobre o arcabou\u00e7o fiscal, diz Rocha.<\/p>\n
Beto Saadia, economista e s\u00f3cio da BRA BS, tamb\u00e9m ressalta a necessidade de considerar cen\u00e1rios incertos para a taxa de juros no futuro, mesmo diante da manuten\u00e7\u00e3o da Selic em 13,75% ao ano.<\/p>\n
“Por mais que que seja consenso o patamar de Selic atual, para 2023, impressiona a discrep\u00e2ncia das expectativas para o futuro da pol\u00edtica monet\u00e1ria, com Selic esperada entre 8,5% e 14,5%”, diz.<\/p>\n
“A dispers\u00e3o n\u00e3o \u00e9 resultado da infla\u00e7\u00e3o que j\u00e1 mostra sinais de desacelera\u00e7\u00e3o, mas, sim, da incerteza quanto \u00e0 trajet\u00f3ria da pol\u00edtica fiscal”, completa.<\/p>\n
Rocha, da JGP, afirma que o cen\u00e1rio de o BC retomar o processo de alta dos juros n\u00e3o pode ser descartado. Caso as expectativas de infla\u00e7\u00e3o para 2024 comecem a se deslocar para cima ao longo dos pr\u00f3ximos meses, o BC pode se ver for\u00e7ado a promover novos aumentos na taxa Selic, apesar do patamar elevado no qual ela j\u00e1 se encontra, diz o especialista.<\/p>\n